6月11日，银保监会、央行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（以下简称《通知》），并自发布之日起实施。这是2019年12月底监管发布征求意见稿后，时隔一年半正式监管文件终于落地。

　　一是放宽过渡期时限，由2020年底延至2022年底。根据存量现金管理类产品资产组合实际情况，比照资管新规过渡期顺延1年的精神，明确过渡期自《通知》施行之日起至2022年底，促进相关业务平稳过渡。

　　二是适当放松投资集中度要求，将每只现金管理类产品投资于主体信用评级为AAA的同一商业银行的银行存款、同业存单占该产品资产净值的比例，从“合计不得超过10%”调整为“合计不得超过20%”。

　　自2018年资管新规发布以来，现金管理类产品规模增长较快，根据银行业理财登记托管中心公布的数据，截至今年一季度末，现金管理类理财规模为7.34万亿元，比2019年末增长近80%，占全部理财产品的比例为29.34%。

　　近两三年来，针对货基的各项监管措施，如约束T+0快速赎回、限制使用摊余成本法估值，以及流动性风险管理规定等，已成为勒住货基狂飙突进的缰绳。但与此同时，银行理财发行的现金管理类产品由于没有细化的监管要求，其在投资范围、投资集中度和流动性管理等方面较“宝宝类”货币基金限制更少，其竞争优势更为凸显，也成为资管新规发布后，银行理财转型的主要发力点。

　　《通知》的发布，意味着今后银行理财发行的现金管理类产品的特有优势将会弱化，确保与货币市场基金等同类产品监管标准保持一致，促进公平竞争，防范监管套利，市场将回归理性发展。

　　《通知》通过约束现金管理类产品的投资范围和集中度、资产久期、赎回规模、估值核算方法等限制，在拉平与货币基金的监管标准的同时，也会对现金管理类产品收益率和规模增速带来一定冲击。

　　一股份行理财子公司人士对表示，目前银行现金管理类产品的收益率普遍在3%-3.4%，相比货币基金有大约50-70BP的溢价。现金管理类产品实现高收益率的策略主要有两方面：一是资产久期相对较长；二是信用下沉，投资了部分低评级信用债，尤其是部分银行理财或者理财子公司的现金管理类产品投资了永续债理财新闻、二级资本债，并采用摊余成本法估值，可以做高产品的收益率，并平滑净值波动。

　　然而，《通知》对现金管理类产品的投资范围和集中度、资产久期都有严格限制，且相比于货币基金监管要求，《通知》在投资范围、集中度、摊余成本法使用范围等方面有的要求甚至会严于货币基金。

　　除了投资范围与现行产品有显著差异外，另一项显著差异在于《通知》对产品赎回有了更严格规范，这将对现金管理类行业产生较大影响，但《通知》的总体要求是参照货币基金相关监管要求执行。

　　《通知》明确，商业银行、银行理财子公司应当审慎设定投资者在提交现金管理类产品赎回申请当日取得赎回金额的额度，对单个投资者在单个销售渠道持有的单只产品单个自然日的赎回金额设定不高于１万元的上限。

　　这条与现有的现金管理类产品赎回规则差别较大，不少银行发行的现金管理类产品对于单个投资者在交易时段的赎回申请，可以做到资金实时到账，且无规模限制或者上限规模通常会大于1万，《通知》则对当日赎回上限设置更严格的要求。

　　同时，《通知》要求加强对巨额赎回的管控，单个产品投资者在单个开放日申请赎回份额超过该产品总份额10%的，商业银行、理财公司可以采取延期办理部分赎回申请或者延缓支付赎回款项的措施。

　　除投资范围、赎回上限有影响外，市场还较为关注《通知》对采用摊余成本法进行核算现金管理类产品的相关限制性要求，这也是细化了央行此前发布的补充通知中的相关要求，同时，比照货币基金估值核算相关监管要求，防范监管套利。《通知》明确了现金管理类产品“摊余成本+影子定价”的估值核算要求，要求银行及理财公司按照公允价值进行影子定价，对摊余成本法计算的资产净值公允性进行评估，并根据影子定价和摊余成本法确定的资产净值之间的偏离程度，采取相应调整措施。

　　银保监会有关负责人表示，《通知》充分借鉴货币市场基金规模与其风险准备金挂钩的做法，同时结合理财业务现实情况，合理设定使用摊余成本法核算的现金管理类产品规模上限。理财公司成立初期，未积累足够风险准备金之前开展的现金管理类产品业务规模，银保监会将采取措施妥善安排。上述政策安排充分参考了目前银行及理财公司业务现状，避免对现有业务运作产生重大影响。

　　为确保平稳过渡，《通知》充分考虑对银行、理财子公司经营和金融市场的潜在影响，合理设置过渡期，根据存量现金管理类产品资产组合实际情况，比照资管新规过渡期顺延1年的精神，明确过渡期自《通知》施行之日起至2022年底，促进相关业务平稳过渡。

　　具体来说，过渡期内，新发行的现金管理类产品应当符合《通知》规定；对于不符合《通知》规定的存量产品，银行及理财公司应当按照资管新规、理财新规和《通知》要求实施整改。过渡期结束之后，ob真人银行及理财公司不得再发行或者存续不符合《通知》规定的现金管理类产品。

　　金融监管部门有关负责人表示，《通知》充分考虑机构承受能力，审慎设置过渡期，有利于稳定市场预期，消除不确定性，防范银行在过渡期结束前集中抛售资产出现断崖效应。

　　2021年6月，中国银行业协会发布了2021年5月中国银行业理财市场指数报告。对此，普益标准就5月指数的变化特点进行解读。

　　5月，全国银行理财收益水平环比下滑3BP至3.40%，从价格指数来看ob真人，本月全国银行理财价格指数环比下滑0.70点至81.49点，与理财平均收益变动趋势一致。

　　5月以来在流动性普遍合理宽裕的背景下，央行依然连日开展逆回购投放，尽管操作规模很小，且存在净回笼的情况，但依然体现了央行维护流动性继续合理充裕、保持货币政策稳定的政策意向。在经济复苏复杂性变大、上游价格涨幅普遍高于下游的情况下，维护经济复苏基本动能的要求促使央行继续保持狭义流动性宽松，导致理财价格指数和平均收益小幅下滑。

　　2021年5月，全国净值型产品综合业绩基准指数环比上升4.21点至82.62点。净值型产品综合业绩基准为4.69%，环比上升24BP，较基期（2018年5月）下滑98BP;固定收益类净值型产品业绩基准为4.60%，环比上升24BP，较基期下滑51BP; 混合类净值型产品业绩基准为5.03%，环比上升22BP；现金管理类净值型产品业绩基准为3.04%，环比下滑2BP，较基期上升3BP。

　　5月，全国银行理财发行量5537款，环比下滑711款。从发行指数来看，全国银行理财发行指数环比下滑6.33点至49.28点，指数变动与产品发行量变化一致。

　　净值型理财产品申购量占比上升。从各类产品的发行量（申购量）占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑3.35个百分点至39.08%；开放式预期收益型产品申购量占比环比上升1.49个百分点至20.41%；净值产品申购量占比环比上升1.86个百分点至40.51%。整体来看，净值型和开放式产品申购量占比上升，而封闭式预期收益型产品发行量占比下降，使得在管理难度提升，导致本月全国银行理财发行量出现下降。

　　5月，全国银行理财市场净值产品存续量为31586款，环比676款。从净值转型程度指数表现来看，本月，全国净值转型程度指数为25.72点，环比上升1.32点，较去年同期上升11.39点。

　　从全国净值产品存续数量来看，全国性银行净值产品存续量为10662款，环比上升84款；城商行净值产品存续量为14168款，环比上升288款；农村金融机构净值产品存续量为6756款，环比上升304款。

　　银保监会于近日发布实施《理财公司理财产品销售管理暂行办法》，自2021年6月27日起施行，从而加快了理财产品的净值转型程度，所以各类银行净值化转型程度指数均有所提升，但整体来看，全国性银行净值化转型程度领先于其他类型银行。

　　欧洲知名出版机构IPE发布了2021全球资产管理行业500强榜单。榜单前排仍由外资机构占领，最强的中国资管机构冲进了前40。

　　此次，全球资产管理行业500强榜单的中国部分由IPE的合作机构——位于伦敦的ATC（配置中国倡议）负责。ATC创始人孙伟介绍，日前海外机构投资者配置中国的需求越来越强，他们可借助榜单了解中国的优秀管理人。

　　ATC的报告显示，中国资产管理公司30强包含了中国管理规模最大的资管机构，总资管规模为5.41万亿欧元，约折合人民币42.03万亿元，占中国大资管行业总规模的35%。中国30强名单中，含14家基金公司、9家保险资管公司、6家银行理财子公司和1家证券公司。他们的全球排名在38到205之间。

　　中国人寿资产管理以4.1万亿元的管理规模拔得头筹，平安资管以3.76万亿元的规模位居第二。基金公司中，易方达是唯一管理规模超过2万亿元的公司，全球排名83，它也是唯一冲进全球前100的中国基金公司。基金公司中的第二名为华夏基金，管理规模为1.59万亿元，全球排名为103。

　　第一栏为中国机构在本国的排名，最后一栏为其全球排名。根据ATC等数据整理从中国前10强来看，公募基金占据了5席，保险资管占据3席，ob真人理财子公司占据了2席。值得注意的是，保险资管虽然占据的席位数不及公募基金，但保险资管的排名更为靠前ob真人，3个席位分别位于第一、第二、第六位。

　　端午节假前一天，上海首次大规模数字人民币红包活动抽出35万个“锦鲤”——200万报名用户中17%中签，人均55元的数字红包发放到个人数字钱包中用于支付消费。

　　端午假期，券商中国记者采访了 “交通银行数字钱包”和“网商银行数字钱包”的中签用户了解其开立账户及消费（支付交易）全过程。

　　记者从相关人士处获悉，上海数字人民币红包在美团APP消费的首单产生于6月11日9点01分47秒，来自一笔美团单车订单，当时距离五五购物节公布数字人民币红包中签结果只有不到两分钟。

　　美团上海公司方面人士向记者证实，上海公布数字人民币红包中签结果的两小时内，在上海区域美团的消费场景内，通过数字人民币支付的订单比上一天同期增加25.5倍。

　　叶先生通过交通银行中签，在他手机上可以看到，其可推送子钱包覆盖商户（即向这些商户推送数字人民币子钱包，就可以在这些商户免密便捷支付）中，有美团APP、滴滴出行、真快乐（国美线上商城）、东方航空、携程、天府通（成都公交地铁乘车APP）、哔哩哔哩、苏宁易购、中华老字号、善融商务（建行主推的线上商城）等APP。

　　早在今年5月初，建设银行、工商银行、农业银行上海分行，以及交通银行等就在营业网点面向广大储户推开数字人民币钱包开办。不过，从此次中签情况来看，记者发现，即使此前没有开通数字人民币钱包，也不影响用户中签。

　　一直以来，国有六大行，以及新近加入的网商银行，作为数字人民币的官方运营机构备受关注。不过，随着数字人民币的推广普及，越来越多的金融科技公司及有着完善高频场景消费生态的互联网大公司现身其中。

　　这次在网商银行中签的用户D女士的支付宝-网商银行运营数字人民币子钱包，直接就能在汇金百货等线下商场消费。而在线上，记者看到，该子钱包除了前文所述商家之外，可以更便捷地覆盖阿里巴巴零售生态体系内的盒马、天猫商城、饿了么等商户。

　　不过，从D女士的中签情况来看，数字人民币app当前支持的直接扫码付款的还是六家国有大行的数字人民币子钱包，而网商银行的数字人民币付款可在支付宝扫码支付时调用。

　　券商中国此前曾率先报道，网商银行作为数字人民币的运营机构，带来的一个新变化是，数字人民币在支付宝上也有“展示栏”。

　　本文通过分析合资理财子公司获得监管的批复情况、汇华理财的产品特征以及合资理财子公司相对于全资理财子在发展中所具有的优势，以达到对于合资理财子公司的初步认识ob真人。

　　2021年5月，工商银行宣布筹建中外合资理财公司获批。至此，六大国有银行中已有4家银行的合资理财公司陆续获批筹建，其中2家已陆续开业，汇华理财是目前唯一一家已经开始发行产品的合资理财子公司。理财子公司与合资理财公司角色定位及业务发展方向具有显著差异。第一是股权结构及角色定位不同，理财子公司由母行100%持股，注册资本多为百亿元规模，承接全行理财业务转型重要职责；第二是设立政策背景不同，前者基于资管新规下的净值化转型需求，后者基于金融对外开放政策；第三是发展策略和方向，合资理财子公司的外资合作伙伴各有专长，或将更专注于自身特色版块，实现差异化发展。

　　截至2021年5月末，汇华理财已发行40款理财产品。自2019年6月理财子公司成立以来，不同投资类型的产品发行数量占比分别为：固定收益类81.8%、混合类16.6%、权益类产品1.6%。目前汇华理财的理财产品类型设计与国内多数理财子公司一样，汇华理财推出的理财产品类型多数是“固收+”，目前汇华理财发行的40款产品中，有39只是固定收益类，剩余1只为混合类。与理财子公司不同，汇华理财的产品多是封闭式的（40款产品中39款属于封闭式）且期限更长，基本集中在1-3年期。可以看出，合资理财公司在产品上的产异化设计。

　　相较于传统理财产品，汇华理财固收增强产品中增强的手段较丰富。有一些“固收+”是用股票做收益增强，这类产品跟权益市场的关联度还是比较高。除了权益增强之外，汇华理财还通过打新、可转债，或者是通过大类资产配置去做产品收益的增强。

　　2020年，新发行封闭式理财产品的平均期限为228天。汇华理财发行的39款封闭式产品的投资平均期限为650天，汇华理财产品期限最短是一年左右，相比较全市场而言，期限大幅度延长。对于不同期限的产品，一年期、两年期、三年期的理财能够根据期限去匹配不同策略。

　　在费率结构上，汇华理财发行的39款封闭式净值型产品其费率均为：年化0.20%固定管理费，年化0.30%销售服务费，年化0.02%托管费，年化0.02%运营服务费，不收取认购费。此外，产品管理人按照50%的比例收取超额业绩报酬。目前市场上净值型理财产品年化平均固定管理费率在0.05%-0.25%之间，年化销售服务费率在0.15%-0.45%之间，年化托管费率在0.02%-0.03%之间。各类型机构对净值型产品超额业绩报酬收取的比例在50%-95%之间。可以看出，汇华理财各项费率设置在中位数左右。

　　汇华理财的产品设计更像是公募的标准化产品，丰富了市场上的产品种类，其次也是自身差异化发展的表现。可以推测，未来借助于外资机构，合资理财公司的产品全球资产配置方面会更加丰富。依托于原有银行优势，理财子公司已建立较为完善的国内市场投资机制，但在全球市场层面还略有不足。外资机构依托科技和经验，在把握全球宏观环境和大类资产配置方面的能力可以使合资理财公司很好地提升境外资产配置能力。从投资者视角看，有利于扩大投资者选择，也有利于促使理财公司增强服务能力，从而为投资者提供更为专业、高效的资产管理服务。此外，合资理财公司可以发行公募理财产品，兼具基金和银行的优势。总的来看，合资理财子公司有助于吸收借鉴外资机构先进的治理能力、风控技术、产品设计和投研等方面的成熟经验，形成优势互补、推进协调创新，丰富市场上的理财产品供给。

　　6月16日，交行发布“交银养老”金融战略行动计划20条（简称《行动计划》）。同日，上海农商银行推出养老金融服务品牌——“安享心生活”。

　　目前，中国银行、中信银行、ob真人平安银行等多家银行均已推出老年客群的专属品牌、产品、服务和权益体系。

　　根据《行动计划》，在养老金融方面，交行将全面参与养老第三支柱建设，丰富基本养老保险服务内涵，打造全链条养老金服务能力。在养老财富金融方面，交行将创新长周期养老财富管理，不断优化养老金融线上服务体验。

　　中国银行业协会秘书长刘峰表示，对于公众来说，养老第三支柱是新生事物。银行业发力养老第三支柱，要夯实账户管理角色定位，共同研究推进第三支柱系统建设；同时还要注重政策传导，促使消费者理解与逐渐认同养老金专业管理、长期积累的观念。

　　交行董事长任德奇认为，养老问题是全社会关注的热点。交行将整合集团全牌照资源，不断创新养老金融服务供给，为客户提供具有交行特色的养老金融服务。

　　《行动计划》还提出，加大养老产业投资力度，将充分发挥集团保险、信托、资管资金长期投资优势，支持旗下子公司联合社会资本设立、参投养老产业基金，共同支持养老产业发展。

　　虽然养老金融市场发展如火如荼，但目前市面上带有养老属性的理财产品同质化现象较为严重。

　　针对这一问题，贺波表示，此次推出的“交银养老”个人服务方案，不仅针对已退休的老年人群，同时也为“未老”人群提供了综合化服务方案。一般而言，未老客群风险承受能力更强，对收益要求也更高，已老客群则更多关注资金安全。

　　6.06-6.13期间银行理财子公众号共发文170篇，总阅读数18.0w+。

　　6.06-6.13期间银行理财子公众号共发文21篇，总阅读数1.1w+.

　　从单篇阅读量来看，产品介绍依然是理财子公众号发布的主要内容。其中交银理财上榜量达5篇，说明宣传效果较好。

　　本周中信理财小暖象的推文推出留言有礼活动，留言内容是关于“当“云养”系列遇上投资，你觉得这周投资靠谱吗？”

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